20【港龙彩票登录】20年股东大会所见所思

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2020年股【港龙彩票登录】东大会所见所思

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做投【港龙彩票网址】资需要跨学科知识体系和构建多元思维模型,我们除了需要深入思考企业的商业模式、企业文化、估值水平及投资者环境外,同时需要动态地去感受企业变化的脉搏,去思考企业所处的环境、战略变化及未来的不确定性等,通过市场的声音去抨【港龙彩票】击自己的投资系统,夯实自己的投资架构,时刻给自己的投资保留较厚的安全边际和比较可观的预期回报。股东大会是【港龙彩票平台】一个企业对外公开交流的窗口,同样也是我们投资人去感受企业,辩证思考投资逻辑的重要方式之一;所以我们每年都会去所投的公司中有市场歧义或者发展阶段出现变量的公司去看看。

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今年参加的股东大会的企业有中药、创新药、CRO&CDMO、家居【港龙彩票开户】、白电、物联网等等,倾听投资者问答可以思考自己的关注视角。比如量子生物公司参会人员只有3位个人投资者,其股价走势一直比较颓废,市场近几年基本没有券商覆盖,市场关注度不高,但企业依旧在不断出现好的变量,与会【港龙彩票网址】的投资者对于管理层充满信心,相信市场的偏见是未来获得高收益的源泉。

量子生物2019年股东大会

比如青岛海尔(海尔智家),与会的人员多为机构研究员和少量个人投资者,是未来券商研报的核心内容的输出者,研究力强,投资体系比较弱;机构研究员往往比较关心公司最近的业绩变动的原因及未来可能增长的方式和手段,个人投资者往往更关心公司的产品力、企业的战略动作变化比如资本支出的可行性等;青岛海尔未来的逻辑或体现在几个方面:费用下降净利润率提升包括海外品牌力的提升带动、海尔电器吸并后利润率提升等,智慧家庭生态的长期变量,冰洗产品随消费者需求提高下的潜在提价能力,房地产后周期下的家电消费端需求的集中爆发等等。

海尔智家股东大会结【港龙彩票网址】束后参观展览

比如格力电器明星企业,风格特点非常明显,股东大会办事效率也很高,当天为格力的品牌日,全天网络直播带货与股东会同时进行。投资者提问贯串整个股东会,产品推广贯串整个股【港龙彩票网址】东会,被圈内评价为中国版B夫人的董总的说话幽默而不失风度,体现出了很强的个人魅力,相信一个行政出身的管理层不可能会有这种魅力;本次股东会高瓴无一人参会,充分证明了高瓴与格力之间的默契关系,未来高瓴进入董事会的问题会关系到未来格力每年利润50%分红,所以也是投资者比较关心的话题之一。格力未来的逻辑或许有这几个方面的体现:房地产后周期下的家【港龙彩票APP】电零售端需求相对集中释放,格力回购后的股权激励下的业绩指引,每年50%利润分红前提下的4%左右的股息收益率,渠道改革下的多品类产品的销售增长,大规模的冰洗小家电生产基地投产后的产品供给力的提升等等......

格力股东大会董总认真记录投资者提问

与具有丰富投资经验的个人投资者交流可以多角度抨击自己的投资思考逻辑,比如格力股东会中结识了一位92年入市的老哥,有着自己的能力圈和投资体系,我们会后深入的沟通了2个小时,我表达了自己对于巴菲特买卖航空股的理解(巴菲特的投资逻辑核心在于两部分,第一部分是不断的买入可以比较高的复利收益的资产,关键点在于需找到这样的资产并有合适的价格,并且以一生只能打20次卡的态度去对待自己的决策,第二部分是有源源不断的现金流可以不断的买买买。巴菲特买卖航空的思考或有几个方面:核心资产的高收益复利逻辑发生了变化,无风险收益率的下滑会导致源源不断的现金流出现不确定性,巴菲特的很多保险匹配的资产是久期较长的债券,当期无法判断无风险收益率下滑维持的时间,一生打20次卡的态度决策目前或已经完成19次,这次机会对于他来说并不需要,因为概率对于微观来说没有任何意义。),他表达了对于投资者环境(我们自己建立的投资体系的重要一部分)的理解和感受(人的认知是有限的,所以市场长期存在的现象或许是有效的,当机构投资者关注比较高同时一致性比较强的时候,机构资金不会是企业市值上涨的动力,此时的企业需要新的变量来吸引具有不同属性的资金,比如散户等);所以通过交流可以增减自己的思考认知,夯实自己的投资架构。

考察完腾讯已经晚上7点多了,腾讯员工的工作餐刚刚出炉

在不同的城市中穿梭可以感受经济环境的变量,可以丰富自己的跨学科认知及多元思维视角。比如深圳是一个对于非机动车不友好的城市,而济南的非机动车道比县城的机动车道都要宽,比如深圳的出租者司机会跟你交流当下流行古装剧对于历史文化的糟践(虽然同学说他也是第一次在深圳遇到这种情况),而【港龙彩票登录】县城里的人会慢慢把生活重心放在生活琐事上等等。在城市中穿梭除了能感受到环境的不同,更重要的是可以引发对于人们生活变化及认知变化的思考;比如小时候父母工作在外,自己周末在家吃馒头咸菜是非常正常的事情,在学校吃饭也往往是馒头配一包小咸菜等等,然而当下,人们往往认知周末吃馒头咸菜是一种极其不健康或营养不够的饮食,而吃个比萨之类的却没有营养不良的认知,但是比萨和馒头的主要成分都是面粉,一块披萨或许并不比馒头能提供更好的营养吧。【港龙彩票网址】

深交所写错字

当下的小年轻正逐渐养成负债消费的习惯,我们做投资的都明白一个道理,一个入不敷出的企业,长期来看价值为0,如果【港龙彩票平台】未来没有明显【港龙彩票平台】可能改变现金流的机会出现,这种持续入不敷出的消费观或许将会永远将自己禁锢在贫困圈(物质和精神)中。在与一名中科院毕业的博士生交流大学生毕业方向归属及导师价值观缺陷的问题时,谈话涉及到专注与稀缺,“窄门”与“宽门”的问题;我们平时最多只能关注7件事,当一个人一生都在专注一件事时,往往会走入事业的“宽门”,【港龙彩票开户】生活的“窄门”。这位博士生曾多次认知到自己导师的价值观存在很大缺陷,对于社会的存在极端的不满,对于事物认知存在很大的偏激倾向。因此我们需要的是一种跨学科的认知与思考方式,站在“上帝视角”去看待一些问题包括投资往往会有新的启发。做投资,当觉得选择的路很艰难,很累,很难受的时候,说明可能在成长,在走上坡路。当觉得选择的路很容易,很爽,很舒服的时候,说明可能在逃避,在走下坡路。当踏实做事,为社会、用户创造价值时,整个世界都会为我们让路。

攀登鹏城第一峰时,山脚下狂风暴雨,登到山顶才会发现云彩之上的风景

华东医药股东大会

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